Hvordan man opbygger en LBO Model

Grundlæggende kendskab til økonomi og regnskab vil være meget nyttige i at opbygge en LBO -model. Company billede af Yuriy Rozanov fra Fotolia.com

en gearet buyout model er en værdiansættelsesmodel, som private equity og investeringsbanker bruger til at bestemme, hvad en virksomhed er værd i en gearet transaktion.En LBO model hjælper en investor afgøre, hvor meget gældsfinansiering en virksomhed kan understøtter givet sine aktiver og pengestrømme potentiale.De vigtigste elementer i en LBO-modellen er de tre store regnskab (resultatopgørelse, pengestrømsopgørelse og balance) samt antagelser om gældsniveauer, tilbagebetaling perioder og rentesatser.Grundlæggende kendskab til økonomi og regnskab vil være meget nyttige i at opbygge en LBO-model.

Instruktioner

  1. Indtast en skitse af virksomheden & amp; rsquo; s kapitalstruktur øverst på siden i Microsoft Excel.Kapitalstrukturen bør indeholde følgende linjer: Senior gæld, Mezzanine gæld og egenkapital.Indtast dollarbeløb for hver tranche af gæld og bruge egenkapital som en prop, eller en bro, for at komme fra den samlede gæld finansiering ti

    l købsprisen af ​​virksomheden.For eksempel, hvis du planlægger at betale $ 100.000.000 for en virksomhed og bruge $ 50 millioner af seniorgæld og $ 25 millioner mezzanin gæld, vil egenkapitalelementet være $ 25000000.

  2. Byg en oversigt over virksomheden & amp; rsquo; s resultatopgørelse frem til Indtjening før renter, skat og afskrivninger.De store poster i resultatopgørelsen er indtægter, vareforbrug og driftsudgifter.Du skal indtaste mindst tre års historiske data for resultatopgørelsen og derefter bruge disse data til at oprette fem års fremskrivninger.For eksempel, hvis virksomheden & amp; rsquo; s omsætning er vokset med en 10 procent årlig sats for de seneste tre år, bør du nok gå ud fra 10 procent årlig vækst i løbet af de næste fem år.

  3. Indtast tre år af historiske data for virksomheden & amp; rsquo; s balance.Balancen skal være under resultatopgørelsen i Excel.Balancen skal indeholde alle relevante dele af virksomheden & amp; rsquo; s aktiver, passiver og ejere & amp; rsquo;egenkapital.

  4. Beregn opgørelse omsætning, A / P dage udestående og A / R omsætning for de historiske balancedata, og bruge disse nøgletal til at beregne fem års forventede information balancen.

  5. Byg pengestrømsopgørelsen under balancen i Excel.Pengestrømsopgørelsen bør starte med Indtjening før renter, skat og afskrivninger fra resultatopgørelsen og bør trække stigninger i aktiver og fald i passiver fra virksomheden & amp; rsquo; s resultatopgørelsen.Den sidste linje i pengestrømsopgørelsen skal være frit cash flow;det vil sige mængden af ​​likviditet til rådighed efter fradrag ændringer i aktiver og passiver fra EBITDA.

  6. Opret en gæld pay-down tidsplan under resultatopgørelsen.Gæld betalings-down tidsplan bør starte med begyndelsen saldi gæld indtastede i trin 1 og trække det frie cash flow beregnet i trin 5 for at nå frem til en slutter balance.Multiplicer begyndelsen balance i gæld ved renten på gælden til at bestemme renteudgifter.Knytte renteudgifter tallet tilbage til pengestrømsopgørelsen.Renteudgiften bør reducere frie cash flow til rådighed til at betale ned gæld.

  7. Beregn din forventede exit værdi for forretning baseret på et multiplum af År 5 EBITDA.Hvis du køber selskabet for syv gange EBITDA, bør du nok gå ud fra en exit multiplum af År 5 EBITDA.Træk eventuelt resterende gæld, der ikke er betalt ned fra enterprise value for at bestemme den indre værdi af selskabet ved afkørsel.

  8. Brug XIRR formlen i Excel til at beregne din årlige investeringsafkast baseret på de antagelser, du har foretaget.Indtast købsdatoen og egenkapital beløb investeret i en kolonne og datoen for exit og den regnskabsmæssige indre værdi på exit i en anden kolonne.Type = XIRR (og vælg rækken med de datoer, efterfulgt af rækken med aktie- værdier, lukke parentes og tryk på "Enter".

Tips & amp; Advarsler

  • Vær sikker på at sammenligne afkastet på investeringen du beregne i det sidste skridt til det ønskede afkast baseret på risiko ved investeringen. Må ikke investere i virksomheden, hvis LBO-modellen giver dig et utilfredsstillende afkast.
  • Sørg for, at du har aktiveret cirkulære referencer i Excel. Sammenkædning af renteudgifter tilbage til pengestrømsopgørelsen vil skabe en cirkulær reference, som Excel ikke vil være i stand til at håndtere, medmindre den er indstillet til manuelberegning. Klik på "Microsoft Office" startknappen og vælg "Excel-indstillinger". Vælg derefter "formler" og kontroller "Manuel" boksen under "Beregning Indstillinger".

Ressourcer

  • Microsoft: Forventet balance
  • sydlige Utah University: Balance Nøgletal
194
0
1
Finance Jobs